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    每日郵報:慎防企業債泡沫爆破

      企業債券近年令投資者獲得不俗回報,但英國金融行為監管局(FCA)警告,一旦市場泡沫爆破,手持企業債投資者將會發現不能出售債券,被市場夾擊至動彈不得。

      企業債近年在投資界非常流行,因這種工具既能提供較銀行存款為高的回報,同時感覺上較股票安全。不過,當市場有大批投資者贖回債券取回資金,企業債基金未必有能力在短時間內作出本金支付。

      投資者或許認為,企業債的唯一風險是相關企業倒閉時不能贖回債券及退還本金。但FCA指出,企業債交投不活躍,代表在困難市場環境下,投資者未必能出售債券取回本金,特別在極端市場情況下,基金經理不能出售足夠數量債券持倉,以滿足贖回要求,亦即投資者不能出售債券。

      在市場環境下,利息變化左右企業債價格,經過多年低息環境,市場相信英倫銀行最快于今年底或明年初調升息率,當息率上升時,企業債券價便會下跌,債券收益率會上升。

      英國基金專家公司Brian Dennehy指出,監管機構關注企業債投資者未必能取回本金,原因是擔心在金融危機下,投資銀行會由市場消失,因而缺乏買家購入債券,換言之,即所謂流動性問題,市場乾涸!

      Dennehy表示,多項因素會引發債券贖回潮,而當中值得注意的包括央行突然調升息率,特別是美國聯儲局的動向、央行對債券市場發出警示、歐洲有銀行倒閉,以至因地緣政治風險令油價急升引發通脹震閉等等。他稱,企業債前景是沉悶而非災難,但若出現「振閉」,企業債價格會急速下跌。

      而FCA在近期發出企業債警示表內,要投資者注意企業債基金,包括有關回報是否符合投資目標、回報水平是否和風險水平對應、能否在短時間取回投資金額;即使覺得適合投資企業債,也要對有關基金作盡職審查,評估其投資策略是否配合自身要求。











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